TargetNetZero Global Convertible Bond
Investire in società che perseguono una chiara strategia di decarbonizzazione.
Le obbligazioni convertibili offrono agli investitori l’opportunità di partecipare alla performance dei mercati azionari limitando al contempo il rischio di ribassi grazie alle caratteristiche obbligazionarie della classe di attivi. Questa asimmetria può introdurre elementi di diversificazione nei portafogli tradizionali. Mentre l’economia globale è impegnata a realizzare la transizione climatica, LOIM è lieta di presentarvi una strategia innovativa, basata sulle obbligazioni convertibili globali, che persegue un obiettivo ben definito dello zero netto entro il 2050, come previsto dall’ Accordo di Parigi.
Fonte: LOIM. Le performance passate non costituiscono garanzia di risultati futuri. Non c’è nessuna garanzia che gli obiettivi di investimento del Comparto saranno raggiunti o che ci sarà un guadagno rispetto al capitale iniziale, né che sarà possibile evitare perdite sostanziali.
Un portafoglio concentrato ad alta convinzione concepito come soluzione sostenibile per gli investitori in obbligazioni convertibili.
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| Le obbligazioni convertibili sono titoli di debito societario che offrono agli investitori la possibilità di essere convertite in azioni. | Consentono agli investitori di partecipare al potenziale di rialzo delle azioni, limitando tuttavia il rischio di perdita nelle fasi ribassiste1 |
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| Classificazione dell’articolo 9 | Metodologia proprietaria basata su dati scientifici, sviluppata in collaborazione con l’università di Oxford |
1 Fonte: LOIM, Bloomberg, 31 ottobre 2021. Solo a titolo illustrativo.
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Perché investire?
Opportunità focalizzata sulla transizione climatica che consente di partecipare al rialzo dei mercati azionari senza rinunciare alla protezione di un “bond floor”nelle fasi ribassiste.
La forza sostenibile dei due mondi
Miriamo a sfruttare appieno il potenziale di questa classe di attivi ibridi.
Scrutiamo l’universo d’investimento globale alla ricerca di opportunità interessanti, nell’intento di ottenere un’esposizione a quanto di meglio l’asset class può offrire. Selezioniamo società che perseguono una chiara strategia di decarbonizzazione (puntando allo zero netto entro il 2050) e investiamo, tramite un portafoglio concentrato, nelle obbligazioni convertibili globali delle società che ci convincono maggiormente.
Il nostro obiettivo è generare una sovraperformance potenziale tramite un approccio più flessibile al rischio.
Il meglio dei due mondi con focalizzazione sulla transizione climatica
Selezioniamo aziende con le traiettorie più interessanti per l’allineamento allo zero netto entro il 2050 al fine di ottenere un’esposizione diversificata tramite un portafoglio di titoli value e di società innovatrici ad alta crescita. La performance delle obbligazioni convertibili scaturisce da diverse fonti di rendimento:
1. Esposizione a potenziali rialzi dei mercati azionari. La percentuale di variazione del prezzo dell’obbligazione convertibile rispetto a una variazione unitaria del prezzo dell’azione sottostante è chiamata “delta”. Il budget di rischio del portafoglio è flessibile e ci consente di allineare l’esposizione azionaria al nostro giudizio di mercato, con allocazione top-down e bottom-up;
2. Protezione del capitale dai ribassi grazie alle caratteristiche obbligazionarie. Selezioniamo emissioni con forti connotazioni obbligazionarie per massimizzare il valore della componente obbligazionaria.
Lombard Odier Investment Managers: un’esperienza di lunga data
| Un leader di mercato | Team consolidato | Alta convinzione |
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| LOIM investe in obbligazioni convertibili dal 1987 e ha maturato un'esperienza più che trentennale in questa classe di attivi, in tutti i cicli di mercato. | Il team d’investimento – formato da 11 membri – effettua analisi approfondite sfruttando le capacità di ricerca e di gestione del rischio delle piattaforme globali di LOIM, comprese le informazioni chiave fornite dagli oltre 35 esperti di sostenibilità e scienze climatiche con cui collabora. | Ricerchiamo investimenti che offrono le maggiori potenzialità e sono diversificati a livello regionale, settoriale e di stile, selezionando per il portafoglio le aziende che perseguono una chiara strategia di riduzione della CO2. |
Integrazione della competenza di LOIM nella decarbonizzazione in un processo consolidato
Processo d’investimento della strategia TargetNetZero Global Convertible Bond
Universo delle obbligazioni convertibili globali (800 emissioni) |
| Analisi Target Net Zero (400 emittenti) |
| Escludere | Abbassare | Ridurre | |
| Preferire i cubetti di ghiaccio | Evitare la legna che arde | ||
| Analisi fondamentale
• Opinioni su settori e segmenti • Analisi azionaria e creditizia • Valutazione del potenziale di rialzo azionario • Valutazione della contrazione degli spread di credito • Preferenza attiva per i punteggi ESG elevati evitando quelli bassi • Sostenibilità del modello operativo • Qualità del management | Fattori tecnici • Caratteristiche dell’obbligazione convertibile • Profilo – volatilità implicita, delta, gamma, rho • Valutazione elevata/conveniente • Liquidità/dinamiche di mercato • Caratteristiche obbligazionarie – rating, subordinazione, duration • Clausole contrattuali – ratchet, call, put |
| Costruzione del portafoglio Delta medio, rating di credito complessivo, temperatura del portafoglio, ponderazione settoriale, dimensioni delle singole posizioni |
| Portafoglio Target Net Zero Global Convertible Bond |
Fonte: analisi LOIM. Solo a titolo illustrativo. Sustainable Investment Research, Strategy & Stewardship (SIRSS) ed Environment, Social and Governance (ESG) sono i team trasversali di LOIM dedicati alla sostenibilità. 1 Energia da carbone, estrazione di carbone, petrolio e gas non convenzionali. Non c’è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento saranno raggiunti o che ci sarà un ritorno sul capitale investito
Team d’investimento.
 | Natalia Bucci |
 | Arnaud Gernath Co Portfolio Manager |
Fonte: LOIM, Novembre 2021.
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