BBB-BB Fundamental “Crossover”:

Une stratégie investment grade complétée par des titres du segment crossover.

L’objectif de nos compartiments « crossover » est de construire des portefeuilles de crédits d’entreprises notés investment grade en moyenne. Les Compartiments sélectionnent donc avec prudence les obligations du segment crossover. Ce segment, qui comprend les titres notés entre BBB et BB, peut selon nous générer des rendements plus intéressants que les titres investment grade, tout en évitant les risques, plus marqués, des obligations à haut rendement, dont les notes sont inférieures.1

 

informations sur le compartiment.

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Crossover : un segment stratégique.

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Un marché représentant 6 500 milliards de dollars
Vaste, hétérogène et en pleine expansion, c’est un segment clé de la catégorie des obligations d’entreprise, qui se distingue par sa stabilité2.
Génération de rendements ajustés au risque supérieurs au fil du temps 
Au cours des 20 dernières années, le segment crossover a généré des rendements plus élevés que ceux des obligations notées investment grade3.
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Amélioration des fondamentaux
Les émetteurs de titres notés BBB et BB sont en général plus enclins que les autres à améliorer leur qualité de crédit4.

Risque moins élevé que les titres à haut rendement 
Le segment crossover a toujours comporté un risque de pertes moins important que les actions ou les obligations à haut rendement5.

 

 

Pourquoi investir ?

Une stratégie investment grade complétée par des titres du segment crossover.

Selon nous, ajouter des obligations crossover à un portefeuille investment grade permet de profiter des avantages des deux segments : rendements élevés et risques limités.

 

Attention accordée à la qualité : nous évaluons la qualité de crédit des émetteurs à l’aide de données financières et extra-financières afin de déterminer leur pondération. 

Forte conviction : gérés activement, les compartiments investissent dans le segment crossover pour atteindre un potentiel de rendement ajusté au risque plus élevé que les indices traditionnels de titres notés investment grade.

Approche innovante depuis 2010 :  une équipe de 12 spécialistes dans les titres à revenu fixe adopte une approche d’investissement innovante où l’objectif de créer de l’alpha est séparé de la réplication d’indices au niveau du processus comme de l’équipe.

 

Ajouter des obligations crossover

Les étoiles montantes sont des entreprises dont la qualité de crédit s’améliore et qui vont probablement passer de la catégorie « haut rendement » à celle des titres notés investment grade.

Les anges déchus sont des entrepris-es qui appartenaient à la catégorie « investment grade », mais qui ont été rétrogradées. Une vente forcée peut faire baisser le cours d’un titre en deçà de sa valeur de marché. Par conséquent, celui-ci générera des rendements plus élevés sans faire courir le risque de crédit pro-pre aux obligations moins bien notées.

L’inclusion d’obligations crossover dans un portefeuille investment grade peut donc améliorer son profil rendement /risque et augmenter son exposition aux émetteurs dont les fondamentaux sont en train de s’améliorer.6

Équipe de gestion.

LOcom-AuthorsAM-Zufferey.png Yannik Zufferey, PHD
CIO, titres à revenu fixe
LOcom-AuthorsAM-Sita.png Leslie Leigh
Gérante de portefeuille clients

Génération d’Alpha

Ashton Parker, Gérant de portefeuille/Resp. de la recherche en matière de crédit 
Denise Yung, CFA Gérante de portefeuille/ analyste de crédit 
Philipp Burckhardt, CFA Gérant de portefeuille/ analyste de crédit 
Anando Maitra, CFA Gérant de portefeuille 
David Perez, CFA Gérant de portefeuille/ analyste de crédit 
Marc Van Heems
, CFA Gérant de portefeuille/ analyste de crédit 
Caroline Reffell, Analyste de crédit 
Giuseppe Setzi, Analyste de crédit 

Bêta fondamental

Jérôme Collet, Gérant de portefeuille senior 
Raphael Kull, CFA Gérant de portefeuille junior

informations sur le compartiment.

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sources.

1 Il ne peut être garanti que l’objectif d’investissement des compartiments sera atteint, que le capital investi générera des rendements ou qu’une perte de capital substantielle sera évitée.
2 Source : LOIM, Barclays POINT, et indices Bloomberg Barclays, valeur de marché au 31 décembre 2019. 
3 Source : indices Bloomberg Barclays, brut de frais en EUR. Écart entre les rendements annuels moyens de Global Corporate BBB-BB et Global Investment Grade, entre le 31 décembre 2000 et le 31 décembre 2019. La performance passée ne constitue pas un indicateur fiable ou une garantie des résultats futurs. Rien ne permet de garantir que l’objectif d’investissement sera atteint, que le capital investi générera des rendements ou que les pertes substantielles seront évitées. 
4 Source : calculs de LOIM, rapport de Moody’s sur les taux de défaut annuels : Taux de défaut et de recouvrement des entreprises, 1920-2018. Les taux de dégradation ont été déduits des taux de reclassement (taux fournis par Moody’s). 
5 Source: Barclays POINT, Bloomberg Barclays Indices, calculs LOIM, 31 décembre 1988 au 31 décembre 2019. Ces calculs sont indicatifs et basés sur les performances passées de certains produits. Ils ne constituent pas un indicateur fiable de la performance future des Compartiments.
6 Rien ne permet de garantir que l’objectif d’investissement sera atteint, que le capital investi générera des rendements ou que les pertes substantielles seront évitées.

 

informations importantes.

Lombard Odier Funds (ci-après le « Fonds ») est une société d’investissement à capital variable (SICAV) de droit luxembourgeois. Le Fonds est autorisé et supervisée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) en qualité, d’une part, de Société de gestion au sens du chapitre 15 de la Loi du 17 décembre 2010 concernant les organismes de placement collectif et de la Directive européenne 2009/65/EC (UCITS), telle que modifiée et, d’autre part, en qualité de gestionnaire de fonds d’investissements alternatifs au sens de la Loi du 12 Juillet 2013 comme modifiée de temps en temps et de la Directive européenne 2011/61/EU (AIFMD). L’objectif de la Société de gestion est la création, la promotion, l’administration, la gestion et la commercialisation d’OPCVM luxembourgeois et étrangers, de fonds d’investissement alternatifs ("FIA") et d’autres fonds réglementés, véhicules de placement collectif ou autres véhicules d’investissement. La société de gestion du Fonds est Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (ci-après la “Société de Gestion”), une société anonyme (SA) de droit luxembourgeois, ayant son siège social 291, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg, autorisée et supervisée par la CSSF en qualité de société de gestion au sens de la Directive européenne 2009/65/EC, telle que modifiée. Ce document marketing concerne «Global BBB-BB Fundamental» et «Euro BBB-BB Fundamental», chacun un Compartiment de Lombard Fonds Odier (ci-après le «Compartiment»).
Le présent document commercial a été préparé par Lombard Odier Asset anagement (Europe) Limited. Le prospectus, les statuts, le document d’informations clés pour l’investisseur, le formulaire de souscription ainsi que les derniers rapports semestriels et annuels sont les seuls documents officiels d’offre des actions du Compartiment (les « Documents d’offre »). Les Documents d’offre sont disponibles en anglais, français, allemand et italien sur www.loim.com et peuvent être obtenus gratuitement au siège du Compartiment au Luxembourg : 291 route d’Arlon, 1150 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
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